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有色金属产业最大震荡因素是什么
 
作者:管理员 发布:2011年5月27日 浏览次数: 435
  一段时间以来,有色金属价格大幅上涨,连续创下新高。近期虽有调整,但总体来看仍在高位运行。海关统计数据显示,今年前4个月,中国铜、铝两大有色金属进口平均价格为8608美元元/吨,同比上涨29.6%。其中,铜进口平均价格为9445美元/吨,上涨35.4%;铝进口平均价格为2521美元/吨,上涨18.4%。
  预计今后主要有色金属价格保持高位运行宽幅震荡的基本态势。其中最大的震荡因素,将来自于人民币的快速升值趋势,由此产生深远影响,引发中国有色金属产业结构与布局的重大调整。
  推动今后人民币加快升值的动力主要来自3个方面:
  首先是美国天文数字债务。目前美国仅公共债务就已超过14万亿美元,如果加上企业债务,其总债务达到52万亿美元,而美国的年经济总额不到20万亿美元,根本无法通过正常途径还债。不仅如此,美国还连年巨额财政赤字不断,预计2011年美国预算赤字将增至1.5万亿美元至1.65万亿美元,相当于美国国内生产总值(GDP)的10%左右。正是这些巨额债务与财政赤字,导致美联储长期大量超发货币,甚至开动印钞机“救市”,构成了美元长期走软的经济基础。为了刺激出口,保障经济复苏与就业,解决这些最紧迫问题,以及变相赖债,美国政府都乐见美元贬值。所有这些,都导致了美元长期贬值趋势,进而推动人民币升值。
  其次是目前中国外汇储备超过3万亿美元,规模太大,贬值太快,支付人民币占款利息太多。而且受到多种因素制约,特别是西方国家政府对于中国外汇使用方向的限制与“围堵”,使得我们历年积攒起来的数万亿美元外汇储备,在很大程度上其实就是一堆无法使用的“外国政府白条”,除了继续购买外国债券,或者是继续收入“白条”,或者是购买“垃圾企业”之外,并没有其他出路。所有这些,势必迫使我们减少对美元的收购。受其影响,人民币的升值步伐将明显加快。
  最后是现阶段人民币升值具有积极作用,已经成为中国经济可持续、平衡健康发展的迫切需要,尤其是成为解决输入性通货膨胀的迫切需要。这种自身需要,势必成为今后人民币加速升值的最大动力,完全不是外界压力可同日而语。海关数据显示,今年前4个月,在人民币汇率连创新高的情况下,中国外贸出口同比增幅仍然接近3成,其中主要有色金属(含加工材)出口数量增幅超过了外贸出口平均增幅。作为有色金属间接出口的最大承载行业,中国机电产品出口,也是强劲增长,成为世界重要出口国家。这就在很大程度上消除了有关部门对于人民币升值的过度疑虑。
  今年以来,人民币升值步伐明显加快。中国外汇交易中心公布的数据显示,4月份人民币对美元汇率中间价接连突破6.55、6.54、6.53、6.52、6.51、6.50六个关口,为汇改以来罕见。截至4月末,人民币对美元已累计升值1.9%。进入5月份后,面对今年4月飙升的贸易顺差数据,人民币对美元汇率中间价报6.4950元,再次刷新纪录,其加速升值特征极为明显。
  预计今后人民币将保持快速升值局面。数年之内,人民币兑换美元汇率6:1已无悬念,甚至还有可能见到5:1的更高水平。在人民币升值策略上,也不排除改变以往渐进方式,实现一次性升值到位,比如升值10%,然后以较大幅度浮动的可能性。
  中国有色金属(含矿石、废金属、金属锭、成品材等)进口依赖程度较高,不会低于30%,有些品种则在5成以上。又由于国际市场有色金属价格主要以美元计价,如果今后出现人民币兑换美元汇率的快速升值,甚至是一次性大幅升值局面,势必对于中国整体有色金属行业产生具有深远意义的重大影响。对此,不可以轻视。
  1.降低原材料进口成本。如上所述,今年前4个月,我国主要有色金属进口均价同比涨幅接近30%。此外,同期铜精矿进口均价涨幅为29%。氧化铝与废铝进口均价涨幅为17%,均为大幅上涨态势,成为支撑国内有色金属价格高位运行,震荡向上的主要因素。人民币升值,尤其是突如其来一次性较大幅度升值,将在一段时间内,急速降低矿石等原材料进口成本,进而减弱其对于价格的支撑力度。在这种情况下,如果投机资本推波助澜,势必产生放大效应,导致市场行情的剧烈波动。
  当然,因为引发有色金属价格高位运行的其它基本面因素依然存在,比如超级基本建设、超级消费人口、印度等其他人口大国的崛起、美元的长期贬值趋势等,并未消失。因此,人民币升值对于有色金属价格的冲击只是暂时的。该因素消化之后,市场行情还将震荡向上。
  2.促进国内需求。人民币升值后有色金属及其冶炼加工原材料进口费用的下降,将直接降低中国制造业生产成本与物流成本,提供商品销售价格的降低空间,进而使得单位货币的购买力相应提高,这样一来,势必显著增加国内住房、汽车、电器、旅游等多方面的需求,对于有色金属需求总量的增加,也是一个很大促进。
  3.推动结构调整。人民币升值,引发有色金属及其加工材进口价格下降。受其影响,中国有色金属企业面临更大的竞争压力。在这种压力之下,国内企业必须进一步调整产品结构,提高质量,改善服务等,从而推动产品结构调整,同时,还通过市场力量,加快劣势企业与落后产能的淘汰。确实,没有压力,何来结构调整?何来落后产能淘汰?
  4.加快企业走出去步伐。人民币大幅升值以后,购买力提高,势必使得中国企业投资并购处于有利地位。一方面会刺激中国有色金属企业大手笔矿石等上游产品资源战略的布局,将中国外汇储备中的很大部分,调整对转化为世界资源权益储备。另一方面,也会促进中国企业到境外投资办厂,拓展下游增长空间。按照测算,今后10年之内,中国有色金属需求还会有一个较大幅度增长,考虑到环境、能耗、贸易摩擦等多方面的影响,如此巨大的有色金属需求,不可能完全依靠国内生产解决,需要将其部分产能转移至境外,接近原料产地与销售市场。预计随着人民币升值步伐的加快,也将加快中国有色金属产业这一战略转移步伐。
 
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